Stillhalteabkommen (Standstill): Inhalt, Ablauf und Verhandlung

Wenn mehrere Probleme zusammenkommen, etwa eine bevorstehende Fälligkeit, ein Covenant-Bruch und ein angespannter Kapitaldienst, reicht ein einzelnes Zugeständnis der Bank oft nicht aus. Ein Stillhalteabkommen, im Englischen Standstill Agreement, schafft dann einen befristeten Rahmen: Die Bank verzichtet vorübergehend auf die Durchsetzung bestimmter Rechte, und das Unternehmen nutzt die Zeit, um eine tragfähige Lösung zu erarbeiten.

Was ein Stillhalteabkommen regelt

Ein Stillhalteabkommen ist eine Vereinbarung zwischen dem Kreditnehmer und einer oder mehreren Banken. Kern ist die Verpflichtung der Bank, für einen festgelegten Zeitraum bestimmte Rechte nicht auszuüben, insbesondere:

• keine Kündigung des Darlehens,
• keine Verwertung von Sicherheiten,
• keine Geltendmachung fälliger Beträge im vereinbarten Umfang.

Ein Stillhalteabkommen ist kein Verzicht auf Forderungen. Die Ansprüche der Bank bleiben bestehen. Es verschiebt lediglich deren Durchsetzung und gibt beiden Seiten Zeit für eine Verhandlung.

Wann ein Stillhalteabkommen sinnvoll ist

Typische Situationen sind:

• Ein endfälliges Darlehen läuft aus, und die Refinanzierung ist noch nicht abgeschlossen.
• Ein Covenant ist verletzt (siehe Covenant-Bruch), und die Bank hätte ein Kündigungsrecht.
• Mehrere Banken sind beteiligt, und es soll verhindert werden, dass einzelne Gläubiger vorzeitig handeln.
• Ein Verkauf der Immobilie oder ein Sanierungskonzept wird vorbereitet und braucht einige Monate.

Ein Stillhalteabkommen ist vor allem dann geeignet, wenn eine Lösung realistisch erscheint, aber noch Zeit für Ausarbeitung, Gutachten oder Verhandlungen mit Dritten benötigt wird.

Typische Inhalte

Stillhaltezeitraum

Der Zeitraum ist befristet und orientiert sich am Ziel des Abkommens. Häufig ist eine Verlängerungsoption vorgesehen, die an Bedingungen geknüpft ist.

Pflichten des Kreditnehmers

Die Bank verlangt für das Stillhalten regelmäßig Gegenleistungen und Transparenz:

• regelmäßiges Reporting zu Liquidität, Vermietung und Objektentwicklung,
• Erstellung oder Aktualisierung einer Planung beziehungsweise eines Sanierungskonzepts,
• Meilensteine, etwa die Beauftragung eines Maklers, die Vorlage eines Bewertungsgutachtens oder die Unterzeichnung einer Refinanzierungszusage,
• Verzicht auf Ausschüttungen und außergewöhnliche Geschäfte ohne Zustimmung der Bank,
• gegebenenfalls zusätzliche Sicherheiten.

Zahlungen während des Stillhaltens

Zu regeln ist, ob Zinsen weiter gezahlt, gestundet oder angepasst werden und ob die Tilgung ausgesetzt wird.

Beendigungsgründe

Das Abkommen endet üblicherweise mit Ablauf der Frist oder vorzeitig bei bestimmten Ereignissen, etwa der Verfehlung von Meilensteinen, neuen Zahlungsausfällen oder einem Insolvenzantrag. Diese Klauseln sind in der Verhandlung besonders wichtig.

Anerkenntnisse und Verzichte

Banken nehmen häufig Regelungen auf, in denen der Kreditnehmer den Forderungsbestand bestätigt oder auf Einwendungen verzichtet. Solche Klauseln sollten sorgfältig geprüft werden, da sie die rechtliche Position des Unternehmens dauerhaft beeinflussen können.

Ablauf in der Praxis

1. Erstkontakt und Lagebild: Das Unternehmen informiert die Bank frühzeitig und legt die Ausgangslage offen.
2. Term Sheet: Die wesentlichen Eckpunkte werden abgestimmt, bevor der Vertragstext entsteht.
3. Dokumentation: Die Bank legt in der Regel einen Entwurf vor, der geprüft und verhandelt wird.
4. Umsetzung: Während des Stillhaltens werden Meilensteine abgearbeitet und die Bank laufend informiert.
5. Anschlusslösung: Am Ende steht idealerweise eine Refinanzierung, eine Anpassung des Darlehensvertrags oder ein geordneter Verkauf.

Bei mehreren Finanzierern kommen Abstimmungsfragen hinzu, etwa zur Gleichbehandlung der Gläubiger und zur Rolle eines Konsortialführers.

Worauf es bei der Verhandlung ankommt

• Realistische Meilensteine: Meilensteine, die unter Zeitdruck zugesagt werden und nicht erreichbar sind, führen zur vorzeitigen Beendigung.
• Ausreichende Dauer: Der Zeitraum sollte zum Plan passen, einschließlich eines Puffers für Verzögerungen bei Dritten, etwa Käufern oder neuen Finanzierern.
• Ausgewogene Beendigungsgründe: Nicht jede geringfügige Abweichung sollte das Abkommen beenden können.
• Prüfung von Anerkenntnissen: Umfassende Einwendungsverzichte sollten nicht ungeprüft unterzeichnet werden.
• Klarheit über die Zeit danach: Was geschieht, wenn das Ziel nicht vollständig erreicht wird?

Grenzen eines Stillhalteabkommens

Ein Stillhalteabkommen löst das zugrunde liegende Problem nicht, es verschafft Zeit. Zudem bindet es in der Regel nur die beteiligten Banken, nicht aber andere Gläubiger. Die Geschäftsführung bleibt während des Stillhaltens für die laufende Prüfung der Lage verantwortlich, einschließlich insolvenzrechtlicher Pflichten. Diese Fragen sollten Sie gesondert mit Ihren rechtlichen Beratern klären.

Einordnung

Das Stillhalteabkommen ist das umfassendste Instrument im Rahmen eines Kreditaufschubs für Unternehmen. Es erfordert eine sorgfältige Vorbereitung auf der rechtlichen wie auf der Objektseite, weil die Bank beides prüft: die Vertragslage und die Frage, ob die Immobilie eine Lösung trägt.